2022年以来，受宏不雅成分影响，聚乙烯（PE）价钱波动较大。国外方面开云电子游戏，在地缘打破影响下，世界动力和基础原材料供给垂死；国内方面，PE开工率处于历史偏高水平，塑料产业链卑鄙的加工型买卖商存在较大的风险敞口。一方面，在PE现货价钱波动较大时，卑鄙企业濒临成本飞腾风险；另一方面，卑鄙企业议价智商偏低，渊博存在资金盘活压力大等实质问题。期骗期货或期权来料理价钱风险就成了企业进步竞争力的有用形式。

　　据了解，由于LLDPE期货上市时刻较长，产业企业对期货器具的期骗如故如臂使指，对基差买卖、含权买卖也比拟了解，因此关联企业期骗期货及期权器具进行风险料理的气候特出渊博。

　　“安徽某塑业有限公司是一家民营PE加工中袖珍企业，在以往的计算中开展过关联期货来去，常利用期货市集料理现货计算中的价钱波动风险，也取得了可以的甘休。”华安期货关联细密东谈主告诉期货日报记者，该企业对期权了解较少，但愿通过场外期权对冲采购端价钱波动风险，稳住原料成本，加多风险料理教授。

　　据先容，该企业的计算模式为以销定采，购销价钱以随行就市为主。有一次，企业计算采购一批现货，但其时上游原油供应捏续偏紧，价钱捏续高位回荡，一度靠近上方阻力区间（Brent油价100—105好意思元/桶），对PE的成本撑捏偏强开云电子游戏，企业濒临原料价钱飞腾风险。同期，企业其时受账面现款流所限，无法大批储备现货库存。了解到这种情况后，华安期货为企业盘算了一个决议，通过关联养殖器具为企业对冲原料端价钱上行风险，裁减其保值成本。该技俩接纳LLDPE主力合约的看加价差期权（买入平值看涨期权，同期卖出虚值看涨期权）进行风险料理操作。

　　“企业的主要需求为锁定加工利润，遁入后期原料价钱飞腾风险。利用华安期货团队盘算的看加价差期权战术，异日价钱飞腾时，期权端的赚钱可以裁减部分原料采购成本；异日价钱着落时，该企业可在现货市集以较低的价钱采购原料，从而增重利润。”上述细密东谈主暗示，该技俩匡助企业遁入了接下来两个月PE市集价钱波动的风险，处分了其若使用期货器具濒临的追加保证金问题，缓解了企业账面现款流压力。该战术的上风是：当原料价钱变化对企业不利时，可提前锁定采购成本，当原料价钱变化对企业成心时，利用期权器具的亏蚀相对有限。同期，使用期权器具优化了企业的料理成本，用价差期权进行套保，开动参加更少。

　　比如，2022年10月中旬，LLDPE期货价钱着落，为锁定加工利润，遁入后期原料价钱飞腾风险，华安期货辩论团队向某塑料企业先容利用看加价差期权来料理价钱风险。2022年10月18日，该企业通过华安成本挂钩L2301合约买入1500吨行权价为7768元/吨的平值看涨期权，同期卖出行权价为8308元/吨的虚值看涨期权，套保时刻区间为2022年10月18日至11月17日，为时1个月。之后价钱飞腾时，期权端的赚钱可以裁减部分原料的采购成本；价钱着落时，企业则可在现货市集以较低的价钱采购原料，从而增重利润。该技俩共进行了3笔场外期权来去，料理现货规模1500吨，有用裁减了原料价钱飞腾风险。

　　“事实上，若上述塑料企业不作念套保，将濒临往日10—11月PE市集的价钱波动较大的风险，变成进货成本上升，对其平日计算和企业利润变成不利影响；若仅使用期货器具套保，则后续资金压力较大，需要付出更多的现款开展套保责任，也将濒临合约存续工夫追加保证金的风险。”上述细密东谈主称，期权器具为产业企业提供了种种化的套保选拔，可以匡助企业作念出更为专科的行情判断和风控设施。濒临原料采购、库存料理、制品销售等价钱风险时，企业可以凭证对异日市集行情的判断、自己现货流、风险偏好以及资金占用等具体情况“因情施策”，选拔期权或期权组合进行风险料理，优化套保甘休。

　　“党的二十大评释指出，要鼎力支捏专精特新企业发展，激动制造业高端化、智能化、绿色化发展。华安期货盘算的场外期权技俩对冲了塑料价钱波动风险，对塑料企业库存进行了有用料理，沉稳了企业计算成本，加深了其对养殖品市集功能的意识，同期也在关联行业内起到了示范带头作用。”上述细密东谈主说。

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　　据华安期货关联细密东谈主先容，2017年以来，公司开展的“保障+期货”技俩先后获取郑商所“优秀奖”、上期所“一等奖”，还有技俩入选中国证监会、中国期货业协会编写的“保障+期货”服求实体经济“案例选”，形成行业样本。在大商所2021年公布的相反化支捏期货公司名单中，华安期货位于第一梯队，并荣获大商所颁发的2021年度优秀乡村振兴奖、优秀期权市集就业奖。

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