2022年以来，受宏不雅身分影响，聚乙烯（PE）价钱波动较大。海外方面，在地缘打破影响下，环球动力和基础原材料供给垂危；国内方面，PE开工率处于历史偏高水平，塑料产业链卑劣的加工型营业商存在较大的风险敞口。一方面，在PE现货价钱波动较大时，卑劣企业濒临成本飞腾风险；另一方面，卑劣企业议价才智偏低，精深存在资金盘活压力大等实质问题。诳骗期货或期权来经管价钱风险就成了企业提高竞争力的有用方法。

　　据了解，由于LLDPE期货上市时间较长，产业企业对期货器具的诳骗还是驾轻就熟，对基差营业、含权营业也相比了解，因此干系企业诳骗期货及期权器具进行风险经管的景色相称精深。

　　“安徽某塑业有限公司是一家民营PE加工中微型企业，在以往的计算中开展过干系期货来回，常利用期货阛阓经管现货计算中的价钱波动风险，也取得了可以的后果。”华安期货干系讲求东谈主告诉期货日报记者，该企业对期权了解较少，但愿通过场外期权对冲采购端价钱波动风险，稳住原料成本，增多风险经管教学。

　　据先容，该企业的计算模式为以销定采，购销价钱以随行就市为主。有一次，企业计算采购一批现货，但那时上游原油供应捏续偏紧，价钱捏续高位悠扬，一度靠近上方阻力区间（Brent油价100—105好意思元/桶），对PE的成本撑捏偏强，企业濒临原料价钱飞腾风险。同期，企业那时受账面现款流所限，无法大王人储备现货库存。了解到这种情况后，华安期货为企业打算了一个决策，通过干系滋生器具为企业对冲原料端价钱上行风险，缩小其保值成本。该技俩遴选LLDPE主力合约的看加价差期权（买入平值看涨期权，同期卖出虚值看涨期权）进行风险经管操作。

　　“企业的主要需求为锁定加工利润，阴私后期原料价钱飞腾风险。利用华安期货团队打算的看加价差期权战术，畴昔价钱飞腾时，期权端的赢利可以缩小部分原料采购成本；畴昔价钱着落时，该企业可在现货阛阓以较低的价钱采购原料，从而增重利润。”上述讲求东谈主示意，该技俩匡助企业阴私了接下来两个月PE阛阓价钱波动的风险，惩办了其若使用期货器具濒临的追加保证金问题，缓解了企业账面现款流压力。该战术的上风是：当原料价钱变化对企业不利时，可提前锁定采购成本，当原料价钱变化对企业故意时，利用期权器具的耗损相对有限。同期，使用期权器具优化了企业的经管成本，用价差期权进行套保，启动参加更少。

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　　比如，2022年10月中旬，LLDPE期货价钱着落，为锁定加工利润，阴私后期原料价钱飞腾风险，华安期货扣问团队向某塑料企业先容利用看加价差期权来经管价钱风险。2022年10月18日，该企业通过华安成本挂钩L2301合约买入1500吨行权价为7768元/吨的平值看涨期权，同期卖出行权价为8308元/吨的虚值看涨期权，套保时间区间为2022年10月18日至11月17日，为时1个月。之后价钱飞腾时，期权端的赢利可以缩小部分原料的采购成本；价钱着落时，企业则可在现货阛阓以较低的价钱采购原料，从而增重利润。该技俩共进行了3笔场外期权来回，经管现货界限1500吨，有用缩小了原料价钱飞腾风险。

　　“事实上，若上述塑料企业不作念套保，将濒临以前10—11月PE阛阓的价钱波动较大的风险，形成进货成本上升，对其常常计算和企业利润形成不利影响；若仅使用期货器具套保，则后续资金压力较大，需要付出更多的现款开展套保使命，也将濒临合约存续时候追加保证金的风险。”上述讲求东谈主称，期权器具为产业企业提供了各样化的套保袭取，可以匡助企业作念出更为专科的行情判断和风控步调。濒临原料采购、库存经管、制品销售等价钱风险时，企业可以证据对畴昔阛阓行情的判断、本人现货流、风险偏好以及资金占用等具体情况“因情施策”，袭取期权或期权组合进行风险经管，优化套保后果。

　　“党的二十大证明指出，要跋扈支捏专精特新企业发展，鼓舞制造业高端化、智能化、绿色化发展。华安期货打算的场外期权技俩对冲了塑料价钱波动风险，对塑料企业库存进行了有用经管，踏实了企业计算成本，加深了其对滋生品阛阓功能的意识，同期也在干系行业内起到了示范带头作用。”上述讲求东谈主说。

　　据华安期货干系讲求东谈主先容，2017年以来，公司开展的“保障+期货”技俩先后得到郑商所“优秀奖”、上期所“一等奖”，还有技俩入选中国证监会、中国期货业协会编写的“保障+期货”服求实体经济“案例选”，形成行业样本。在大商所2021年公布的各异化支捏期货公司名单中，华安期货位于第一梯队乐鱼在线，并荣获大商所颁发的2021年度优秀乡村振兴奖、优秀期权阛阓劳动奖。